Eski Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başekonomisti Hakan Kara, enflasyona endeksli tahvilin döviz kurlarında “geçici” rahatlama yaratacağını lakin Hazine’nin faiz ödemelerini artıracağını söyledi.
Kara, enflasyona dayalı tahvilin dövizin ikamesi olmadığı için kur muhafazalı mevduat (KKM) hesaplarından buraya geçisin sonlu olacağını ve KKM’ye daha çok TL’den geçen hesapların buraya yönelebileceğini belirtti.
Sözcü’den Emre Deveci’ye konuşan Kara, bu çeşit adımların problemleri çözmek yerine daha da büyüttüğünü söz etti.
“Kurlarda süreksiz rahatlama olur”
Hakan Kara, enflasyona endeksli tahvil birinci çıktığında döviz piyasasında kısmi bir rahatlama yaratacağını ancak ülkeye dış finansman girmeden cari açık meselesinin devam edeceği ve bu rahatlamanın süreksiz olacağını savundu.
“Faiz ödemeleri artacak”
Kelam konusu tahvilin Hazine’ye getireceği faiz yüküne de değinen Kara, “Bu tahville elbette Hazine’nin nominal faiz ödemeleri artacaktır zira mevcut durumda Hazine tahvile yüzde 26 faiz ödüyor. Hasebiyle enflasyonun yüzde 70-80 olduğu bir dünyada Hazine’nin enflasyona endeksli tahvil üzerinden faiz ödemeleri artacaktır” dedi.
Lakin kur muhafazalı mevduatta da kur artınca Hazine üzerine dolaylı olarak yük bindiğini hatırlatan Kara, “Dolayısıyla bu yeni tahvil KKM’nin bir kısmının enflasyona endeksli tahvile dönüşeceği biçimde tasarlanırsa, orta vadede Hazine’ye toplam maliyetinin hudutlu olacağını düşünüyorum” sözlerini kullandı.
“Şunu da söylemeden bitirmeyeyim” diyen Kara, “Bütün bunlar meseleleri çözmek yerine öteliyor, hatta ötelerken daha da büyütüyor. Bana nazaran Hazine borcu tarafında asıl sorun risk primindeki artıştan ötürü ilerde bir noktadan sonra ödenmesi gereken yüksek gerçek faizden gelecek” ihtarında bulundu.